在今年公募降費(fèi)的大趨勢(shì)下，部分ETF產(chǎn)品也積極參與其中。今年下半年以來(lái)，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF及其聯(lián)接基金就曾兩度下調(diào)托管費(fèi)率，此外工銀瑞信基金、華安基金旗下的上證科創(chuàng)板50ETF也曾調(diào)降了管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。

在當(dāng)前基金市場(chǎng)偏存量博弈的背景下，業(yè)內(nèi)人士分析，降費(fèi)實(shí)際上是基金公司主動(dòng)出擊搶占市占率的一種手段。雖然部分機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品或能通過(guò)階段性“價(jià)格差異”形成相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但這并非是一種長(zhǎng)期可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)手段，ETF發(fā)展還應(yīng)致力于以投資者需求為導(dǎo)向的差異化、創(chuàng)新化發(fā)展。

頭部機(jī)構(gòu)接連調(diào)降ETF費(fèi)率

12月2日，易方達(dá)基金發(fā)布公告表示，為更好地滿(mǎn)足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，公司決定自12月4日起，將易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF及其聯(lián)接基金的托管費(fèi)年費(fèi)率由0.08%調(diào)低至0.05%。

這已經(jīng)是今年以來(lái)易方達(dá)基金第二次調(diào)降上述基金的相關(guān)費(fèi)率。9月5日，易方達(dá)基金決定將易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.5%調(diào)低至0.4%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.1%調(diào)低至0.08%。經(jīng)過(guò)兩次調(diào)整之后，目前上述基金的托管費(fèi)率已經(jīng)“打了五折”。

今年10月末以來(lái)，易方達(dá)基金旗下的上證科創(chuàng)板100ETF、中證1000ETF及其聯(lián)接基金、中證2000ETF，也曾調(diào)降過(guò)相關(guān)費(fèi)率，上述基金的管理費(fèi)年費(fèi)率直接“打三折”，由0.5%調(diào)低至0.15%；托管費(fèi)年費(fèi)率則“打五折”，由0.1%調(diào)低至0.05%。

除易方達(dá)基金外，整體來(lái)看，今年旗下ETF參與降費(fèi)的基金公司相對(duì)較少。今年9月，工銀瑞信基金、華安基金曾宣布，旗下的上證科創(chuàng)板50ETF管理費(fèi)年費(fèi)率由0.5%分別調(diào)低至0.3%、0.15%，托管費(fèi)年費(fèi)率均由0.10%降低至0.05%，目前這兩只基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率在所有上證科創(chuàng)板50ETF中處于低位。

晨星基金研究中心高級(jí)分析師李一鳴表示，相比中小基金公司，大型基金公司往往能夠在規(guī)模效應(yīng)下降低運(yùn)營(yíng)成本，具備更大的降費(fèi)空間和余地。在當(dāng)前基金市場(chǎng)偏存量博弈的背景下，降費(fèi)實(shí)際上也是基金公司主動(dòng)出擊搶占市場(chǎng)的一種手段。

ETF規(guī)模取決于多方因素

Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月5日降費(fèi)以來(lái)，截至12月6日，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF合計(jì)凈流入資金超30億元，在所有上證科創(chuàng)板50ETF中位居首位，但隨后降費(fèi)的工銀瑞信上證科創(chuàng)板50ETF、華安上證科創(chuàng)板50ETF，凈流入資金規(guī)模則相對(duì)較小。

此外10月末以來(lái)，中證1000ETF、中證2000ETF整體呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，即使調(diào)降了相關(guān)費(fèi)率，易方達(dá)中證1000ETF、易方達(dá)中證2000ETF也沒(méi)有表現(xiàn)出額外的“吸金”效應(yīng)。

“ETF降低費(fèi)率通常能夠?qū)鹨?guī)模增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響，但具體效果還要結(jié)合其他方面的因素，ETF所跟蹤指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、市場(chǎng)風(fēng)格乃至基金公司的銷(xiāo)售策略等，都可能會(huì)對(duì)基金規(guī)模變化起到重大影響。”李一鳴表示。

滬上某渠道人士也反饋稱(chēng)，費(fèi)率并不是ETF規(guī)模擴(kuò)張的決定性因素，規(guī)模增長(zhǎng)與當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、基準(zhǔn)指數(shù)期望回報(bào)、ETF現(xiàn)有規(guī)模和管理水平等多方因素息息相關(guān)。

并且，對(duì)于不同類(lèi)型ETF產(chǎn)品而言，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平提示，降費(fèi)也可能會(huì)產(chǎn)生不同的效用?！皩捇鵈TF的配置屬性更強(qiáng)，同一指數(shù)的市場(chǎng)容量較大，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)集中度較高，頭部ETF已經(jīng)形成了明顯優(yōu)勢(shì)，降費(fèi)可能帶來(lái)該指數(shù)ETF市場(chǎng)規(guī)模整體提升，并給市場(chǎng)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)一定沖擊。行業(yè)主題ETF的交易屬性更強(qiáng)，同一指數(shù)的市場(chǎng)容量相對(duì)較小，降費(fèi)后市場(chǎng)份額的提升可能無(wú)法有效覆蓋運(yùn)營(yíng)成本?！睂O桂平解釋稱(chēng)。

降費(fèi)不是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)手段

雖然近年來(lái)ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，但整體來(lái)看，ETF產(chǎn)品調(diào)降費(fèi)率的情況并不多見(jiàn)。孫桂平分析，這或是基于多方原因。

一方面，ETF市場(chǎng)中個(gè)人投資者比例已逐漸提升，個(gè)人投資者交易一般比較活躍，更看重ETF的交易價(jià)值，而不是很看重長(zhǎng)期配置價(jià)值，希望通過(guò)交易ETF獲取波段收益，因此ETF費(fèi)率下降對(duì)偏重交易的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，獲得感并不是很強(qiáng)。

另一方面，我國(guó)ETF的平均管理費(fèi)率已經(jīng)相對(duì)較低，與美國(guó)市場(chǎng)接近，但是規(guī)模較大的股票型ETF的相關(guān)費(fèi)率仍有一定的下調(diào)空間。對(duì)于ETF市場(chǎng)中數(shù)量眾多的中小規(guī)模ETF產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，考慮到運(yùn)營(yíng)成本，不會(huì)貿(mào)然采取降費(fèi)措施來(lái)吸引投資者。

此外，孫桂平提示，ETF降費(fèi)只是提升ETF競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)方面，單純降低ETF費(fèi)率并不一定帶來(lái)ETF規(guī)模的提升，ETF規(guī)模和跟蹤指數(shù)本身的市場(chǎng)容量大小有關(guān)，而且投資者選擇ETF還會(huì)考慮ETF規(guī)模、市場(chǎng)流動(dòng)性、指數(shù)跟蹤能力等多方面的因素。

“我國(guó)包括ETF在內(nèi)的公募基金產(chǎn)品降費(fèi)是政策引導(dǎo)下的整體趨勢(shì)，在降費(fèi)過(guò)程中，部分機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品或能通過(guò)階段性‘價(jià)格差異’形成相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但‘價(jià)格戰(zhàn)’本身并非是一種長(zhǎng)期可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)手段。”北京某公募人士認(rèn)為，ETF發(fā)展還是應(yīng)致力于以投資者需求為導(dǎo)向的差異化、創(chuàng)新化發(fā)展，提高ETF產(chǎn)品的管理水平。

對(duì)于參與ETF市場(chǎng)的基金公司而言，該公募人士建議，可以從市場(chǎng)需求出發(fā)，關(guān)注頭部機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品覆蓋較少的優(yōu)質(zhì)指數(shù)，與當(dāng)前市場(chǎng)形成互補(bǔ)，提供更加豐富的標(biāo)的；在降低費(fèi)率的同時(shí)，還應(yīng)提高交易與管理水平，保證產(chǎn)品流動(dòng)性，降低產(chǎn)品跟蹤誤差，實(shí)現(xiàn)跟蹤復(fù)制指數(shù)的策略目標(biāo)，提供更好的持有體驗(yàn)，吸引中長(zhǎng)期資金配置。

鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。