龍年春節(jié)后醫(yī)藥板塊隨市場(chǎng)反彈，減肥藥、臨床研究機(jī)構(gòu)等細(xì)分領(lǐng)域熱度較高。近日，在有關(guān)鼓勵(lì)創(chuàng)新藥政策的相關(guān)傳聞催化下，創(chuàng)新藥再度迎來(lái)上漲行情。建信基金認(rèn)為，反彈主要源于流動(dòng)性的回歸，短期內(nèi)醫(yī)藥在高基數(shù)下業(yè)績(jī)可能仍然面臨一定壓力，但結(jié)合當(dāng)前估值優(yōu)勢(shì)，投資者或可對(duì)醫(yī)藥板塊逐步樂(lè)觀。

春節(jié)后醫(yī)藥反彈的方向主要在小市值股票，建信基金認(rèn)為這主要是由于流動(dòng)性回歸、疊加近期行業(yè)政策利好等多重因素所致。上周政府工作報(bào)告涉及多項(xiàng)醫(yī)藥領(lǐng)域政策，支持加快創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，創(chuàng)新藥研發(fā)方面減肥藥再掀熱潮，最新臨床數(shù)據(jù)超預(yù)期，相關(guān)賽道出現(xiàn)明顯漲幅?；诖耍ㄐ呕鹫J(rèn)為，創(chuàng)新藥作為科技屬性鮮明的細(xì)分領(lǐng)域有望帶來(lái)超預(yù)期表現(xiàn)。

實(shí)際上，醫(yī)藥板塊自2023年10月末三季報(bào)落地以后整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，但隨著后續(xù)醫(yī)藥業(yè)績(jī)整體預(yù)期的下調(diào)，進(jìn)入2024年表現(xiàn)相對(duì)較弱。短期展望今年一季度，建信基金認(rèn)為醫(yī)藥在高基數(shù)下業(yè)績(jī)可能仍然面臨一定壓力，但考慮到當(dāng)前估值優(yōu)勢(shì)，對(duì)醫(yī)藥板塊的投資可以逐步樂(lè)觀，后續(xù)如果持續(xù)回調(diào)，或是不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

具體投資方向上，短期資金偏好A股創(chuàng)新藥與中藥，建信基金同樣看好藥品板塊投資機(jī)會(huì)，但對(duì)港股創(chuàng)新藥和大型藥企類資產(chǎn)更加樂(lè)觀，短期內(nèi)低估值、高股息相關(guān)標(biāo)的或能幫助

接下來(lái)將主要關(guān)注三大方向。一是從“活下來(lái)”到“活得更好”的新需求產(chǎn)品。由于三季報(bào)至年報(bào)、一季報(bào)業(yè)績(jī)空窗期時(shí)間較長(zhǎng)，主題性行情仍可能反復(fù)演繹，其中糖尿病/肥胖、阿爾茲海默、痛風(fēng)等大品種催生的投資機(jī)會(huì)可能更容易引起市場(chǎng)共鳴，若配合業(yè)績(jī)兌現(xiàn)或?qū)a(chǎn)生較好布局機(jī)會(huì)。二是人口老齡化帶來(lái)的需求，2024年老齡化方向的需求有望上一個(gè)臺(tái)階，“新晉”老年人兼具消費(fèi)能力與消費(fèi)意愿，康復(fù)、骨科等方向值得關(guān)注。三是國(guó)際化背景下的受益品種，包括器械新增量、創(chuàng)新藥出海等，同時(shí)也需要謹(jǐn)慎處理地緣方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

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