編輯丨李壯??

編者按

5月28日，廣州市發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，進(jìn)一步優(yōu)化住房限購政策、住房信貸政策、住房套數(shù)認(rèn)定等措施。其中，非廣州市戶籍人口在限購區(qū)買房，社保要求從2年降至6個(gè)月。對(duì)在非限購區(qū)域內(nèi)擁有2套及以上住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的居民家庭，又申請貸款購買住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)借款人償付能力、信用狀況等因素審慎把握并具體確定首付款比例和貸款利率水平。同日，深圳也宣布下調(diào)個(gè)人住房貸款最低首付款比例和利率下限。

5月29日，中國人民銀行廣東省分行開始執(zhí)行調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策，主要包括:對(duì)于貸款購買首套商品住房的居民家庭，商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，取消利率下限；對(duì)于貸款購買第二套商品住房的居民家庭，商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%，取消利率下限。

在早前的5月27日，上海發(fā)布樓市新政“滬九條”，放寬樓市限購。

對(duì)比之前的北京樓市新政，“上廣深”的樓市新政盡管各不相同，但整體力度要更大。

一線城市積極推動(dòng)樓市新政，是對(duì)制度頂層設(shè)計(jì)的積極回應(yīng)。在5月17日，國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)主管部門介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況之后，“降首付、降利率、政府收儲(chǔ)”重磅政策在當(dāng)天即推出。

目前，包括部分一線城市在內(nèi)的百余城已執(zhí)行公積金貸款新政，越來越多的城市同步跟進(jìn)優(yōu)化首付比例。截至5月28日，廣東、陜西、重慶、合肥等近10個(gè)省市明確執(zhí)行“首套房首付比例降至15%”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，樓市支持政策已突破了常規(guī)思路，政府層面對(duì)于扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)銷售頹勢的力度和決心很大。原本在熱門城市限購區(qū)域內(nèi)擁有大量土儲(chǔ)和項(xiàng)目的央國企，會(huì)率先享受該輪政策紅利。另有房企人士認(rèn)為，待政府收儲(chǔ)工作全面推進(jìn)、市場供求達(dá)到一個(gè)新的平衡點(diǎn)，房地產(chǎn)市場有望步入拐點(diǎn)，而這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能要等到明年。

一線感知樓市全面提振政策:

部分樓盤看房量、咨詢量增加兩三倍

“5·17”政策為樓市注入多劑猛藥后，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了久違的熱鬧。從業(yè)30余年，廣東中原地產(chǎn)項(xiàng)目部總經(jīng)理黃韜正經(jīng)歷其職業(yè)生涯所遇“降首付”力度最大的一次:“早年樓市貸款限制寬松的時(shí)候，雖說首付10%甚至‘零首付’的情況也有，但官方層面一直都是叫停。最近20年，商貸比例最低也要兩成，現(xiàn)在首套房最低首付比例調(diào)整到15%，放在歷史周期來看也是罕見的?！?/p>

在黃韜看來，目前樓市支持政策已經(jīng)突破了常規(guī)思路。“除了降首付、降房貸，最近很多政策具有顛覆性，比如，大批城市開始‘買房送戶口’；在佛山，住宅項(xiàng)目的利好開始適用于公寓項(xiàng)目，有的公寓開始執(zhí)行民用水電氣價(jià)格，等等?！?/p>

黃韜表示，政策發(fā)布后首個(gè)周末，廣州區(qū)域樓盤的看房量、咨詢量即增加了兩三倍，不過彼時(shí)降首付等調(diào)控細(xì)則尚未出爐，成交量沒有大幅增加?！爸皣鴦?wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)表示各地可‘因城施策’調(diào)整首付比例，銀行層面肯定會(huì)陸續(xù)行動(dòng)，但一線城市市場情況特殊，走在下調(diào)前沿的可能性不大?！秉S韜表示，“等后續(xù)一線城市降首付細(xì)則落地，會(huì)對(duì)觀望型客戶的決策起到推動(dòng)作用?！?/p>

據(jù)了解，區(qū)別于武漢、合肥等多個(gè)二三線城市率先確認(rèn)執(zhí)行“首套房首付比例降至15%”，四大一線城市在調(diào)整首付比例調(diào)整方面相對(duì)緩慢。截至5月27日，上海率先松綁，將首套房最低首付款比例由30%下調(diào)為不低于20%。5月28日，廣東省宣布商貸首套最低首付款比例不低于15%等，其中深圳首套住房個(gè)人住房貸款最低首付款比例由原來的30%調(diào)整為20%。

對(duì)于這輪重量級(jí)樓市政策所能發(fā)揮的效果，黃韜秉持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。據(jù)介紹，目前政府層面對(duì)于扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)銷售頹勢的力度和決心很大，樓市政策、價(jià)格等大有向2014年前回歸的趨勢，但市場環(huán)境已經(jīng)不可同日而語。他就此談道，“比如，廣州有的二手房項(xiàng)目較高峰時(shí)期跌價(jià)20%至30%，市場略顯膠著；樓市兩極分化也明顯，目前廣州400多個(gè)樓盤有一手房在售，少量網(wǎng)紅盤仍受市場追捧，不過單價(jià)‘10萬+’以上的項(xiàng)目不超過10個(gè)，市場要想持續(xù)回溫還有賴宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善。”

首鋼地產(chǎn)市場經(jīng)理馬騰飛則顧慮，當(dāng)前降首付等舉措可能加重市場觀望情緒?！笆聦?shí)上，去年部分樓盤類似‘零首付’‘低首付’‘首付分期’等銷售策略已經(jīng)悄然盛行，大幅折扣下，大家實(shí)際銷售價(jià)格其實(shí)低于公開的網(wǎng)簽價(jià)格，目前的‘史詩級(jí)’舉措在操作層面并不新鮮?！彼虮究a(bǔ)充道，“現(xiàn)在官方層面取消降貸款利率下限并由各地自主確定利率，從宏觀上看不失為利好，但后續(xù)市場如何發(fā)酵還有待觀察?！?/p>

政策組合拳持續(xù)發(fā)力

部分地區(qū)公積金貸款利率進(jìn)入“1時(shí)代”

回溯5月17日被冠以“史詩級(jí)救市”的樓市新政，央行對(duì)首套房商貸首付比例、公積金貸款利率的下限調(diào)整均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

首付比例政策方面，對(duì)于貸款購買商品住房的居民家庭，首套房、二套房商貸最低首付比例分別調(diào)整為不低于15%、不低于25%；在此基礎(chǔ)上，各地可按“因城施策”原則自主確定轄區(qū)各城市首付比例下限。住房商業(yè)貸款利率方面，取消全國層面首套住房和二套房商貸利率下限；個(gè)人住房公積金貸款利率也自2024年5月18日起下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其中5年以下和5年以上首套個(gè)人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%。

在系列政策組合拳中，公積金貸款利率下調(diào)目前已在包括“北上廣深”在內(nèi)的百余座城市執(zhí)行。以一筆金額100萬元、期限30年的首套住房公積金個(gè)人住房貸款為例，選擇等額本息還款方式，月供將由4270元降至4135元，減少約135元；總利息支出可減少4.85萬元。

相比百城執(zhí)行的公積金貸款新政，首付比例調(diào)整出現(xiàn)了分層現(xiàn)象。一方面，甘肅、陜西、山西、重慶、合肥等近10個(gè)省市率先明確執(zhí)行“首套房首付比例降至15%”；另一方面，“北上廣深”等高能級(jí)城市則出現(xiàn)分化，其中上海和深圳最低首付款比例調(diào)整為不低于20%或20%，廣州最低首付比例調(diào)整為不低于15%。

鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉就此表示:“一線城市樓市政策執(zhí)行中，上海的政策調(diào)整為其他一線城市提供了樣板，趨勢就是降首付、降利率。”

事實(shí)上，“5·17”會(huì)議前，除“北上廣深”等8個(gè)城市，其他城市首付已選擇執(zhí)行20%、30%的全國性底線政策；此外，2023年以來，已有多地下調(diào)或取消首套房貸利率下限。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至今年3月末，全國343個(gè)地級(jí)及以上城市中75個(gè)下調(diào)了首套房貸利率下限，64個(gè)取消了下限。

中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜就此表示，此前多數(shù)城市取消首套房貸利率下限，商貸利率普遍執(zhí)行LPR-40BP至LPR-70BP，即3.25%-3.55%之間，少數(shù)城市部分銀行首套房貸利率已低至3.1%。隨著各地首付比例和房貸利率繼續(xù)調(diào)整，大多數(shù)城市首付比例有望執(zhí)行“首套15%、二套25%”；房貸利率方面也將有更多城市進(jìn)行調(diào)整。

值得一提的是，以西藏為代表的部分地區(qū)個(gè)人公積金貸款利率已步入“1時(shí)代”。據(jù)西藏自治區(qū)住房資金管理中心規(guī)定，對(duì)于首套房購房者，當(dāng)?shù)匚迥昶谝韵潞臀迥昶谝陨系墓e金利率分別調(diào)整為不低于1.36%、1.68%。

從市場成交情況看，疊加前期限購松綁利好，該輪政策組合拳對(duì)樓市的激活效應(yīng)正在顯現(xiàn)。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，新政出爐當(dāng)周，全國重點(diǎn)30城新房銷售面積環(huán)比增長8.5%。期間深圳、成都的新房銷售面積環(huán)比增長19.0%、10.6%；杭州二手房成交套數(shù)環(huán)比增長19.6%、同比增長37.6%。

近日開發(fā)商也搭乘政策東風(fēng)加速推盤。以深圳為例，“5·17”新政后首個(gè)周末，鴻榮源胤璇、京基宸悅府和宏發(fā)悅見和府3個(gè)新盤集中入市，頻傳銷售“喜報(bào)”。其中，鴻榮源胤璇開盤當(dāng)天接近“日光”，項(xiàng)目于5月18日當(dāng)天銷售126套、攬金15億元，去化率達(dá)97.7%，成為該輪新政后深圳第一個(gè)接近“日光”的新盤。

北京居民的購房熱情也被帶動(dòng)，新政后的首個(gè)周末，持幣觀望的群體開始活躍。北京通州某項(xiàng)目置業(yè)顧問向本刊表示，與之前相對(duì)平穩(wěn)的市場相比，“5·17”新政后市場銷量確實(shí)更好，雖然不是各個(gè)樓盤皆像網(wǎng)傳那樣“人山人?！?，但其負(fù)責(zé)的項(xiàng)目成交量多了三成左右；二手房方面，新政后首個(gè)周末北京單日破千套，這在近一兩年內(nèi)是很少出現(xiàn)的。

該名置業(yè)顧問介紹，不同于“越跌越難賣”的市場膠著狀態(tài)，新政助推了一批觀望客下手:“部分客戶心態(tài)有點(diǎn)‘繃不住’，擔(dān)心再不出手就會(huì)錯(cuò)失目前大力度的優(yōu)惠或者更好的房源。也有部分首付不夠上車的客戶，想要再等等政策?！?/p>

地方政府同步開展收儲(chǔ)商品房工作

樓市升溫拐點(diǎn)正在到來

除了需求端迎來政策利好，備受市場關(guān)注的“央行擬設(shè)立低成本貨款資金支持地方政府收購已建成未出售的商品房”消息，也在該輪樓市政策組合拳中靴子落地。此次保障性住房再貸款規(guī)模為3000億元，利率1.75%，期限1年，可展期4次，支持地方政府選定地方國企收購待售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

在馬騰飛看來，地方政府收儲(chǔ)開發(fā)商待售房能夠解決當(dāng)前行業(yè)的主要問題，讓供求重新回歸平衡，不過最終效果有賴推進(jìn)力度:“3000億元再貸款資金能夠撬動(dòng)的規(guī)模還不夠，根據(jù)機(jī)構(gòu)研報(bào)，想要完全去庫存，需要7萬億元。未來可能還需要追加資金才能達(dá)到質(zhì)變?！?/p>

與此同時(shí)，馬騰飛表示,此舉意味著開發(fā)商需要在價(jià)格上讓步:“政府收儲(chǔ)能夠極大緩解開發(fā)商庫存壓力，當(dāng)然價(jià)格不會(huì)太高，不過現(xiàn)下很多房企寧愿‘虧本’換取現(xiàn)金流?！?/p>

東方證券研報(bào)認(rèn)為，該輪收儲(chǔ)政策中，地方國企作為收購主體，收購資金將通過未來售房收入和租賃經(jīng)營收入回收，然而市場化收購的房價(jià)、租金收益率和融資成本倒掛是地方國企參與的核心約束點(diǎn)。此外，5年貸款期限相對(duì)較短，地方政府或需要為選定的國企還貸兜底，因此申請貸款主體將會(huì)審慎決策。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注再貸款落地進(jìn)度、是否出臺(tái)財(cái)政補(bǔ)貼政策降低融資成本、地方國企平臺(tái)具體收購方案等。

黃韜就此談道，新一輪政府收儲(chǔ)工作將更大作用于庫存量更大、去化更難的三四線城市，一線城市想要出現(xiàn)大規(guī)模的政府收購不太現(xiàn)實(shí)。他補(bǔ)充道:“目前國內(nèi)的房地產(chǎn)年銷售規(guī)模突破10萬億元，對(duì)比之下，3000億元的資金體量其實(shí)不大。不過此舉的重要價(jià)值在于傳遞出政府層面的支持和態(tài)度?！?/p>

某房企前任總經(jīng)理、房地產(chǎn)投資人王維旭向本刊表示，該輪樓市新政具有顛覆性，能夠階段性地對(duì)市場形成沖擊波，不過此前新房與二手房積壓的庫存如同堰塞湖，需要時(shí)間和市場消化?！按舜蔚胤秸x定地方國企收購開發(fā)商庫存產(chǎn)品用于保障性住房，有專項(xiàng)政策性貸款提供資金通道，不過整個(gè)收購涉及較多關(guān)聯(lián)方利益，實(shí)質(zhì)性操作過程和實(shí)效有待觀察?！?/p>

在馬騰飛看來，“5·17”提振政策的目標(biāo)不在于改變企業(yè)格局，在“該破產(chǎn)的破產(chǎn)”趨勢導(dǎo)向下，未來部分房企強(qiáng)者恒強(qiáng)。他就此預(yù)判道:“待政府收儲(chǔ)工作全面推進(jìn)、供求達(dá)到一個(gè)新的平衡點(diǎn)后，房地產(chǎn)市場有望步入拐點(diǎn)。收儲(chǔ)政策落實(shí)大概是今年年底，所以市場真正企穩(wěn)回升的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在明年?！?/p>

等來“紅利期”的房企們:

熱門城市龍頭房企更具業(yè)績支撐

樓市新政雖然會(huì)讓所有房企雨露均沾，但房企層面的分化已經(jīng)持續(xù)幾年，能夠借此機(jī)遇開啟增長的房企可能并不多。張宏偉就此表示:“全國范圍內(nèi)北上廣深、杭州、成都、合肥、西安等幾個(gè)城市的樓市基本面尚可，其中部分一線城市雖然去化周期超過20個(gè)月，但是由于基本需求量仍然在，只要限制政策放開，疊加其他全國性的政策組合拳落地，市場成交量的復(fù)蘇指日可待。只有這些城市成交量好轉(zhuǎn)了，才會(huì)帶動(dòng)其他城市去庫存?！?/p>

核心城市貨值儲(chǔ)備充沛更易支撐房企銷售業(yè)績，就近期公開披露的重點(diǎn)城市土儲(chǔ)規(guī)模的房企來看，頭部房企越發(fā)注重在一線城市“積糧”。本刊了解到，截至2023年底，保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)在一線城市土儲(chǔ)面積分別約1702.76萬平方米、1129.48萬平方米，在公司總土儲(chǔ)面積中占比11.60%、44%。

從2023年新增土儲(chǔ)規(guī)模來看，中海地產(chǎn)、招商蛇口在高能級(jí)城市強(qiáng)勢拓儲(chǔ)，其中招商蛇口一線城市的新增土地投資金額約567億元，占投資總額的50%；中海地產(chǎn)一線城市的新增貨值約1142.52億元，在其新增貨值的占比達(dá)60%。過去一年中，中海地產(chǎn)在一線城市拿下3宗百億級(jí)地塊，包括聯(lián)合上海龍華建設(shè)斥資240億元拿下上?！暗赝酢毙靺R區(qū)龍華街道地塊，公司在一線城市奪地風(fēng)頭正盛。

值得一提的是，伴隨購房成本下降及前期核心城市限購松綁，市場銷售熱度開始回升，新近解除限購的核心城市的重點(diǎn)房企或率先享受市場復(fù)蘇紅利。本刊了解到，在新近全面解除限購的成都、西安等城市，全國性龍頭房企及地方國企占據(jù)當(dāng)?shù)仡^部市場份額。譬如，中指院榜單顯示，今年1—4月，中國鐵建、保利發(fā)展、中能建城市投資位居西安市拿地金額榜TOP3，入圍門檻超過20億元。

相比之下，杭州區(qū)域本土化色彩濃厚，本土房企在二級(jí)市場也迎來明顯利好。近期濱江集團(tuán)、綠城中國、廣宇集團(tuán)、南都物業(yè)等多家房企逼近漲停板。其中，濱江集團(tuán)、綠城中國一貫占據(jù)杭州頭部市場份額。據(jù)克而瑞榜單，今年1—4月，濱江集團(tuán)、綠城中國在杭州的全口徑銷售金額分別為166.37億元、94.94億元，蟬聯(lián)杭州樓市冠、亞軍地位。

目前兩家房企依舊顯現(xiàn)對(duì)杭州市場的偏愛。據(jù)濱江集團(tuán)2023年年報(bào)，去年公司新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目33個(gè)，其中杭州達(dá)到27個(gè)。截至2023年末，濱江集團(tuán)的土地儲(chǔ)備中杭州占60%。而在濱江集團(tuán)2024年預(yù)交付的38宗項(xiàng)目中，有21宗位于杭州。

如果把觀察范圍擴(kuò)充至房企整體銷售及拓儲(chǔ)表現(xiàn)，今年百強(qiáng)房企格局仍在經(jīng)歷深度調(diào)整。據(jù)中指院發(fā)布的2024年1-4月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績榜單，期間百強(qiáng)房企銷售總額為12464.4億元，同比下降，但降幅較上月有所收窄。

當(dāng)前行業(yè)龍頭陣營排位競爭仍然激烈。今年前4月，行業(yè)TOP3陣營由去年同期的“保萬中”變陣為“保中萬”，期間保利發(fā)展、中海地產(chǎn)、萬科分別實(shí)現(xiàn)銷售額960億元、820億元、779.8億元，中海地產(chǎn)銷售額反超萬科。

從銷售榜單TOP10來看，目前央國企及區(qū)域龍頭房企保持銷售韌性，前4月綠城中國、華潤置地、招商蛇口、建發(fā)房產(chǎn)、濱江集團(tuán)、龍湖集團(tuán)、越秀地產(chǎn)入圍榜單前十，入圍門檻超過302億元。與此同時(shí)，一線梯隊(duì)內(nèi)部尚在經(jīng)歷座次洗牌，其中綠城中國、建發(fā)房產(chǎn)、越秀地產(chǎn)分別實(shí)現(xiàn)銷售額755.2億元、410.6億元、302億元，排名第4位、第7位、第10位，較去年同期分別上升3個(gè)位次、3個(gè)位次、4個(gè)位次。

從A股房企來看，結(jié)合今年一季報(bào)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，一季度，107家A股房企中有51家盈利，占比近五成，另有半數(shù)房企錄得虧損。具體來看，一季度A股市場中萬科、綠地控股、保利發(fā)展位居“賺錢”能力第一梯隊(duì)，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入615.94億元、515.68億元、497.48億元；凈利潤規(guī)模前三甲為保利發(fā)展、濱江集團(tuán)、南京高科，報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.24億元、6.6億元、5.26億元。從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額來看，保利發(fā)展是A股房企中惟一現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額突破千億的企業(yè)，金額為1281.46億元。

從業(yè)績增長角度觀察，一季度，招商蛇口、濱江集團(tuán)、榮盛發(fā)展、新華聯(lián)等15家A股房企實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤“雙增”。其中，招商蛇口實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤237.47億元、3.32億元，分別同比增長58.22%、22.22%?！昂贾菀桓纭睘I江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤137.01億元、6.6億元，分別同比增長35.85%、17.84%。兩家房企將業(yè)績增長的原因歸結(jié)為交付面積或開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模的增加。

房地產(chǎn)迎來重估行情

龍頭、超跌及政策受益房企受關(guān)注

在樓市全面提振政策之下，A股房地產(chǎn)開發(fā)板應(yīng)聲普漲。截至5月27日，房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收2124.81點(diǎn)，近20日漲幅19.05%。曾在4月暫別千億市值的保利發(fā)展，現(xiàn)已重返千億市值規(guī)模。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月27日，107家A股房企市盈率PE中位值為9.82倍，對(duì)比今年年初6.86倍的中位值，板塊估值中樞開始上移。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伴隨行業(yè)周期企穩(wěn)，房地產(chǎn)板塊有望迎來新一輪價(jià)值重估機(jī)會(huì)。中金公司近期報(bào)告顯示，地產(chǎn)股在政策驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)快速修復(fù)，預(yù)計(jì)短期仍存進(jìn)一步上行動(dòng)能?？紤]到從政策釋放到基本面起效將存在一定的時(shí)滯及不確定性，伴隨累計(jì)漲幅逐漸擴(kuò)大，市場亦可能出現(xiàn)階段性回調(diào)。拋開短期的博弈性、事件性因素驅(qū)動(dòng)，地產(chǎn)市場本身正在朝著下行斜率趨緩的方向運(yùn)行，近期一攬子政策有助于本輪周期在6—12個(gè)月維度內(nèi)更快迎來轉(zhuǎn)機(jī)，以結(jié)束自2021年以來的快速調(diào)整階段，并過渡到相對(duì)平穩(wěn)階段。伴隨地產(chǎn)周期企穩(wěn)，板塊有望出現(xiàn)一輪可觀的重估行情。

珠海橫琴阿法元資產(chǎn)管理企業(yè)首席投資官何一峰向本刊表示:“目前房地產(chǎn)板塊處于估值修復(fù)的過程當(dāng)中，修復(fù)過程雖然會(huì)略顯漫長甚至出現(xiàn)波折，但這個(gè)過程顯然尚未結(jié)束，房地產(chǎn)板塊仍有一定的價(jià)值重估和配置機(jī)會(huì)。”

深諳地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)經(jīng)知名博主朱酒向本刊表示，地產(chǎn)股從4月下旬以來出現(xiàn)了強(qiáng)勢上漲，可以定性為超跌反彈，此前幾個(gè)主要城市松綁限購及去庫存等政策導(dǎo)向?yàn)榈兔缘匿N售市場雪中送炭，也是促成地產(chǎn)股上漲的重要因素。不過，在商品房銷售仍未見底、股市整體資金有限的背景下，地產(chǎn)板塊不具備整體持續(xù)性拉升的條件，后續(xù)走勢主要看每月的銷售數(shù)據(jù)能否同比回正，板塊分化也是必然，對(duì)于投資者來說，分清楚“撿金子還是飛蛾撲火”，至關(guān)重要。

朱酒認(rèn)為:“真正能享受到該輪政策支持紅利的，主要是在原有熱門城市限購區(qū)域內(nèi)擁有大量土儲(chǔ)和項(xiàng)目的央國企，這些公司融資渠道暢通，手握優(yōu)質(zhì)貨源，只是此前受限于環(huán)境銷售進(jìn)度較慢，隨著限購松綁其銷售業(yè)績會(huì)有明顯的階段性拉升。與此同時(shí)，部分地方國企，尤其是城投類公司，會(huì)直接受益于項(xiàng)目的大宗交易，近期不少城投公司大漲，背后便享有真金白銀的支持?！?/p>

張宏偉就此向本刊表示，近期股價(jià)漲幅居前的房企有三類:“一是超跌后呈現(xiàn)估值修復(fù)行情，比如萬科和金地；二是城投類概念股，受收購存量房用作做保障房政策的影響，比如城投控股；三是受益于去庫存政策利好的代理交易服務(wù)商，比如世聯(lián)行、我愛我家。也可以看出來，這三類企業(yè)將在未來去庫存導(dǎo)向下受益較多?！?/p> 　　

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