衛(wèi)龍美味近期公布2024年上半年業(yè)績報告，報告顯示，公司于今年上半年實現(xiàn)營收29.4億元，同比增長26.3%；凈利潤約為6.2億元，同比提升38.9%。

對于上半年的業(yè)績增長，衛(wèi)龍在中期報告中分析稱，主要得益于公司有效實施各項業(yè)務(wù)發(fā)展策略，特別是積極推進全渠道建設(shè)和品牌建設(shè)，線上及線下渠道收入均穩(wěn)步提升。艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認為，擴充新品類是衛(wèi)龍業(yè)績增長的最關(guān)鍵因素。

三大業(yè)務(wù)全面開花，雙引擎發(fā)展促進營收結(jié)構(gòu)多元化

衛(wèi)龍聚焦辣味休閑食品細分領(lǐng)域，采取多品類大單品的產(chǎn)品策略，旗下產(chǎn)品線涵蓋了調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產(chǎn)品品類。

報告期內(nèi)，衛(wèi)龍三大業(yè)務(wù)全面開花，營收結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)更加多元化的特征。公司自1999年以調(diào)味面制品起家，截至目前已推出大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒、親嘴燒、麻辣麻辣及“脆火火”等產(chǎn)品，市場率持續(xù)領(lǐng)先，衛(wèi)龍因此有“辣條一哥”的稱號。該部分收入從12.9億元增長至13.5億元，收入占比為46.1%。

蔬菜制品業(yè)務(wù)是本次半年報中的最大亮點，成為衛(wèi)龍的第二增長曲線。該業(yè)務(wù)主要包括魔芋爽、風(fēng)吃海帶及“小魔女”等產(chǎn)品，在報告期內(nèi)業(yè)績勁增56.6%，帶動營收占比從去年同期的40.1%攀升至49.7%。衛(wèi)龍將業(yè)務(wù)增長的原因歸結(jié)于三個方面，其一是公司積極挖掘消費者對此類產(chǎn)品的需求，不斷迭代此類產(chǎn)品；其二，公司在報告期內(nèi)持續(xù)擴大此類產(chǎn)品的產(chǎn)能；其三，公司持續(xù)加強全渠道建設(shè)以及品牌建設(shè)。

上半年，衛(wèi)龍加速推進產(chǎn)品創(chuàng)新，先后推出了“小魔女”香辣燒烤味魔芋素板筋，“小魔女”酸辣火鍋味魔芋素毛肚等新品。公司一方面強調(diào)“不只是一種辣”的全新品牌主張，創(chuàng)新產(chǎn)品口味，另一方面注重控制熱量攝入，滿足當下年輕消費者的健康需求。

為配合新品上市，上半年衛(wèi)龍策劃了“小魔女”IP動畫視頻、榴蓮辣條快閃店、親嘴燒amp;蛋仔IP聯(lián)名、人類貓條魔芋爽等趣味營銷活動，打造年輕化的品牌形象，貼近年輕一代的生活方式和消費習(xí)慣。

第三類業(yè)務(wù)豆制品及其他產(chǎn)品涵蓋軟香辣豆皮、溏心蛋等產(chǎn)品，錄得收入1.2億元，占整體營收的4.2%。

張毅分析，從上半年的消費和零售渠道的數(shù)據(jù)來看，整體并不樂觀。衛(wèi)龍能取得這樣的成績，反映出消費在目前國內(nèi)經(jīng)濟中的重要作用。休閑零食市場目前迎來歷史上最好的機遇，考驗企業(yè)能不能抓住機遇進行產(chǎn)品創(chuàng)新。相關(guān)品牌一定要瞄準新興消費群體、消費訴求以及消費場景，進行創(chuàng)新迭代。

加碼新興渠道，五大工廠產(chǎn)能提升至66.5%

多元渠道為零食品類打開新的市場空間。衛(wèi)龍在中報中提到，新興渠道譬如O2O、內(nèi)容電商、零食量販店、倉儲會員店等持續(xù)搶占傳統(tǒng)渠道的份額，加速驅(qū)動著休閑食品行業(yè)的重塑。衛(wèi)龍加速覆蓋新興渠道。

報告期內(nèi)，衛(wèi)龍持續(xù)推進全渠道建設(shè)，線下渠道產(chǎn)生的收入占總收入的百分比由上年度同期的88.7%小幅減少至88.1%。截至6月30日，衛(wèi)龍已經(jīng)與1822家線下經(jīng)銷商達成合作，服務(wù)全國重點的購物商場、商超及連鎖便利店及其他終端門店。在新興渠道方面，申萬宏源團隊在研報中預(yù)估，衛(wèi)龍在O2O、零食量販、倉儲會員店等新興渠道均保持快速發(fā)展，預(yù)計零食量販渠道當前占比已達到雙位數(shù)水平。

上半年衛(wèi)龍在線渠道產(chǎn)生的收入為3.5億元，對比上年同期的2.6億元增加33.2%。公司除了入駐各大電商平臺，同時積極布局抖音、快手、小紅書等新興電商渠道。

產(chǎn)能方面，截至6月30日，衛(wèi)龍已在河南省建成漯河平平工廠、漯河衛(wèi)來工廠、駐馬店衛(wèi)來工廠、漯河衛(wèi)到工廠及漯河杏林工廠等五大工廠。產(chǎn)能利用率從去年上半年的49.9%提升至66.5%。

由于產(chǎn)能利用率的提升及部分原材料價格的下降，報告期內(nèi)衛(wèi)龍的毛利率由上年度同期的47.5%增加2.3個百分點至49.8%。同期凈利潤為6.2億元，對比去年上半年的4.5億元增長38.9%。凈利潤率提升1.9個百分點至21.1%。

業(yè)績穩(wěn)健增長，凈利潤大幅增加，衛(wèi)龍以派息的方式回饋股東。公司董事會決議派發(fā)中期股息每股人民幣0.16元，約為凈利潤的60%。

截至19日收盤，衛(wèi)龍股價報收6.9港元/股，最新市值為162.23億港元。

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