9月，各地紛紛加大“以舊換新”購車的補貼力度，車市也逐漸進入“金九銀十”的銷售旺季，共振之下，新能源汽車持續(xù)熱銷，各個梯隊的“戰(zhàn)績”也加速分化。

最新的新勢力銷量周榜顯示，9月第二周，理想、問界、零跑占據(jù)前三，“理問零”新格局逐漸穩(wěn)固。其中，零跑自上個月以來表現(xiàn)搶眼，連續(xù)6周位列前三，最新周銷量達到7900輛，創(chuàng)下新高，與第二梯隊的極氪、小鵬等車企拉開距離，在所有新能源品牌中，也超越了曾經(jīng)的銷量大戶廣汽埃安。

獨一份的“穩(wěn)中求勝”

行業(yè)轉(zhuǎn)向新能源之際，產(chǎn)品定義、大眾市場用戶的需求正快速發(fā)生變化，傳統(tǒng)車企受制于“歷史包袱”難以迅速調(diào)整，這為造車新勢力提供了反超機會，從最早的理想，到如今的零跑，都在整個新能源車市中的排名不斷向前。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年8月，主流自主品牌新能源車零售份額73%，同比增3個百分點；合資品牌新能源車份額僅3.8%，同比下降1.4個百分點；新勢力份額16.0%，同比增長2個百分點。

中端市場的競爭最為激烈，埃安、吉利、長安等強勁對手齊聚于此，而零跑之所以可以脫穎而出，原因在于戰(zhàn)略和定位的成功。

不同于部分友商追求品牌效應(yīng)帶來的高溢價，在零跑汽車創(chuàng)始人、董事長、CEO朱江明看來，汽車最終一定就是耐用的代步工具，不管有多大的誘惑，毛利有多高或者空間有多大，零跑始終會堅持把汽車作為大眾消費品，服裝界的優(yōu)衣庫便是零跑學(xué)習(xí)的對象。

從價格帶來看，零跑的產(chǎn)品主要集中在15萬至20萬元之間，最低為此前T03的4.99萬元，最高為20.98萬元，對比埃安，其最貴車型AION LX價格上探至46.96萬元。這背后是兩家車企不同的品牌向上策略，埃安選擇高舉高打，直接推出跨級車型，完成躍升，零跑則選擇專注細分市場，打造產(chǎn)品矩陣，穩(wěn)扎穩(wěn)打。

汽車博主孫少軍發(fā)文稱，9月前兩周，零跑T03產(chǎn)能基本賣完，訂單比例下滑到15%，三款SUV占比已接近80%，成交均價從下個月將會快速上升。

以最新發(fā)布的零跑C16為例，作為中大型六座SUV，該車型上市指導(dǎo)價為15.58萬～18.58萬元，但卻搭載了眾多通常旗艦車型才有的配置。

零跑C16擁有Orin-X+激光雷達硬件的高階駕駛輔助系統(tǒng)，全系標(biāo)配高通SA8295P旗艦智艙芯片，影音娛樂上引入了后排吸頂屏和21揚杜比全景聲豪華音響，實現(xiàn)了同級市場首屈一指的座艙智能化及豪華體驗。

“更高配置、更優(yōu)品質(zhì)、好而不貴”的產(chǎn)品價值很快受到了消費者的認可。零跑C16于6月28日上市，7月中旬開啟交付，8月單月交付量便超過8000輛。隨著生產(chǎn)加速，預(yù)計不久之后就會成為20萬內(nèi)同級新能源的銷冠。

回顧零跑C16的熱銷，可以說是“大巧不工”，沒有天花亂墜的營銷，更多是產(chǎn)品力本身帶來的口碑發(fā)酵。

如果說一款車的“爆”可能還存在運氣成分，多款車型的成功則是一個車企從研發(fā)到市場，從產(chǎn)品到服務(wù)，體系化能力的展現(xiàn)。造車新勢力中的“烏龜”，朱江明曾這樣形容零跑:希望公司能夠穩(wěn)步前進，每年進步一點點。如今九年過去，在造車這場長跑中，零跑已經(jīng)跑出了自己的節(jié)奏，面對激烈的價格競爭，仍能保持穩(wěn)健經(jīng)營與增長。

最新財報顯示，今年上半年，零跑實現(xiàn)營收88.5億元，同比增長52.2%，增長幅度位居新勢力前列；凈虧損22億元，數(shù)額小于同在港股上市的蔚來與小鵬；截至2024年6月30日，零跑經(jīng)營現(xiàn)金流入凈額達2.7億元，在手資金充裕達164.9億元，優(yōu)于極氪和哪吒等競爭對手，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)維持在健康水平。

不過值得一提的是，零跑上半年毛利率為1.1%，同比大幅改善，但相較同行仍處于較低水平。

全域自研則是零跑降低成本，提升毛利率的關(guān)鍵。據(jù)悉，零跑占整車成本60%以上的核心零部件自己研發(fā)、自己制造。以電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)為例，與友商相比，零跑自研自產(chǎn)除電芯外的所有軟硬件，友商則大多采取“自研+代工”的模式。

國金證券分析認為，零跑盈利確定性強:規(guī)模效應(yīng)上，公司新車C16上市預(yù)計月銷向上，以舊換新政策利好公司主力產(chǎn)品的銷售；車型結(jié)構(gòu)上，旗艦C16上市、C10/C11持續(xù)放量，目前T03月銷已穩(wěn)定在3000+水平，占比將逐漸稀釋，車型結(jié)構(gòu)優(yōu)化下毛利確定向上，預(yù)計全年毛利率將達到6%水平。

出海前景可期

國內(nèi)多款車型高歌猛進，面對海外廣闊的市場，零跑也正蓄勢待發(fā)。

得益于中國新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展，2023年中國首次成為全球第一大汽車出口國。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年1月至8月，中國汽車出口共377.3萬輛，同比增長28.3%。

但與此同時，貿(mào)易壁壘，“關(guān)稅大棒”也接踵而至，先是歐盟再是美國，這使得不少車企的出口業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。若維持不變，在當(dāng)?shù)馗甙旱氖蹆r恐難維持之前的銷量，若在當(dāng)?shù)匦陆óa(chǎn)能，巨大的投資和風(fēng)險并不是所有車企都能承擔(dān)。

這時候，零跑與Stellantis集團“反向合資”的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。今年5月14日，零跑國際合資公司正式成立，成為中國汽車行業(yè)首個反向合資公司，構(gòu)建了行業(yè)獨特發(fā)展模式:中國市場+海外市場+Tier1供應(yīng)商。

2024年9月，零跑國際將在法國、意大利、德國、荷蘭、西班牙、葡萄牙、比利時、希臘和羅馬尼亞歐洲九國市場銷售零跑汽車；并計劃在今年年底前共計拓展包括Stellantis amp; You網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的200家銷售網(wǎng)點；第四季度進軍亞太、中東和非洲及南美洲。

長江證券的研報指出，零跑與全球第四大汽車集團Stellantis合作，利用其強大的經(jīng)銷售后網(wǎng)絡(luò)、工廠產(chǎn)能等全球資源實現(xiàn)輕資產(chǎn)出海，具有初始低投入、布局更快速、調(diào)整更靈活的優(yōu)勢。未來以出口、SKD、本土化生產(chǎn)進行產(chǎn)品出海，打開出?？臻g，看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻。

海內(nèi)外共同發(fā)力，零跑有望成為繼理想之后，國內(nèi)第二家實現(xiàn)盈利的新勢力車企。

多家投資機構(gòu)看好之外，創(chuàng)始人也拿出真金白銀購入股票，彰顯對零跑長期發(fā)展前景的堅定信心。8月30日，據(jù)可靠消息，朱江明及一致行動人傅利泉夫婦增持506.85萬股，金額約1.02億港幣，9月9日繼續(xù)增持，累計達1036.82萬股、累計金額超2億港幣，遠超同期友商管理層的增持數(shù)額。

不論汽車銷售還是資本市場，零跑的積極信號不斷，從新車發(fā)布到銷量躍升，從業(yè)績改善到盈利可期，這些從來都不是“一日之功”，而是多年沉淀催化的質(zhì)變。未來，零跑的長期價值只會加速顯現(xiàn)。

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